恒顺醋业净利增长经营现金流腰斩，醋类产品库存激增69%，酱类毛利率跌破2.4%

4月14日，恒顺醋业(600305)披露年报，2025年，公司实现营业总收入22.87亿元，同比增长4.13%；归母净利润1.44亿元，同比增长12.80%；扣非净利润1.22亿元，同比增长7.33%；经营活动产生的现金流量净额为2.46亿元，同比下降50.17%。

年报显示，经营活动产生的现金流量净额减少，主要系预收货款减少、支付的采购款项及各项费用增加所致。

公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.2元（含税）。

公开资料显示，江苏恒顺醋业股份有限公司为“中华老字号”企业，起源于1840年，2001年2月在上交所上市，是食醋行业第一且至今仍是唯一的上市公司。

公司主营业务是食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品及包装材料的研发、生产、销售。公司的主要产品是醋系列、酒系列、酱系列等产品。

2025年，公司销售费用同比微降3.91%，主要系市场促销费用、广告费用增加，人员费用减少所致。

作为公司“醋、酒、酱”三大主业之一，酱类产品在2025年表现惨淡。该板块实现营业收入1.74亿元，同比下降3.34%，毛利率仅为2.39%，同比减少8.19个百分点。

相比之下，醋系列营收13.21亿元，同比增长4.38%，表现相对稳健；酒系列营收3.04亿元，同比减少7.60%。

从销售渠道看，恒顺醋业的渠道结构正经历调整。2025年，公司直销模式实现营业收入1.89亿元，同比增长81.84%，但毛利率仅为9.13%，同比减少34.71个百分点；外贸模式收入则同比下滑17.95%，毛利率减少3.16个百分点。

产销数据显示，截至2025年末，公司醋系列产品库存量达18409.49吨，同比激增69.22%。

酒系列库存3772.70吨，同比增长55.13%；在酒系列销量下滑0.88%的情况下，库存大幅攀升。

来源：读创财经