泡泡玛特要把去年赚的钱全分了

作者 |谢芸子

编辑|张帆

8月20日盘后，泡泡玛特交出了2026年中期答卷。

摊开财报来看，喜忧参半的底色十分明显：上半年营收171.7亿元，同比增长23.8%；经调整后净利润51.6亿元，同比增长9.5%。营收仍在增长，净利润增速却已滑落至个位数；毛利率69.7%，相较去年同期微降0.6个百分点。

资本市场用下跌回应这份成绩单。

财报次日，泡泡玛特股价跌超3%，总市值回落至1984亿港元。这与LABUBU火遍全球时、市值冲破4359亿港元的盛况，不可同日而语。