黄金储备估值超万亿，美国何时启动黄金化债计划，相当于QE9900亿美元的决策时刻？

黄金储备估值超过万亿美元，市场关注美国是否将利用黄金来化解债务问题，有观点称，美国可能会采取类似于量化宽松政策（QE）的方式，使用黄金储备来支持经济，相当于实施规模为9900亿美元的QE操作，具体情况仍需观察，因为涉及复杂的政策决策和全球经济形势变化。

美国黄金储备市值首次突破1万亿美元，这重新点燃了市场关于美国可能重估其黄金储备的猜测。

今年以来，黄金价格累计上涨45%，美国财政部黄金储备估值史上首次突破1万亿美元，重新引发市场对美国财长贝森特可能重估这批贵金属资产的猜测。

（美国黄金储备市值走势）

与多数国家将黄金储备存放于央行不同，美国的黄金由财政部直接持有。美联储则持有与财政部黄金储备价值相对应的黄金证书，并以此为政府提供美元信贷。

这意味着，若财政部根据当前市价更新其黄金储备的价值，将能向其金库注入约9900亿美元资金，从而大幅减少今年发行新国债的需求。

市场人士认为，虽然此举存在法律疑问且可能被视为非正统做法，但考虑到特朗普政府的激进风格，黄金重估概率正在上升。

类似QE的“非常规”操作

重估黄金储备将直接影响美国财政部和美联储的资产负债表。具体而言，美国财政部的资产会因黄金价值重估而增加，其负债则因向美联储发行等额的黄金证书而同步上升。

与此同时，美联储的资产负债表也会相应扩张。其资产端将增加等值的黄金证书，负债端则通过增加财政部现金账户（TGA）中的存款来平衡。

最终效果是，美联储的资产负债表规模会因此扩大，看起来就像进行了一次量化宽松，但整个过程无需任何公开市场购买操作。

简言之，财政部只需同意按公允价值确认黄金的价值，便可凭空创造出约9900亿美元的资金，用于偿还债务、填补赤字或设立主权财富基金等优先事项。

在市场上，重估黄金储备将被视为一种非常规的政策工具。

美国数十年来未曾重估其黄金储备，主要是为了防范财政部与美联储资产负债表的剧烈波动，并维护财政与货币当局的独立性。

据报道，此举并非没有先例，德国、意大利和南非等国近几十年来都曾做出过重估其黄金储备的决定。

市场的担忧与潜在风险

对于这种非常规操作，市场分析人士指出了潜在的风险。

美国银行策略师、前纽约联储官员Mark Cabana认为，通过重估黄金储备来充实现金账户，可能刺激宏观经济活动、引发通胀风险，并向银行体系注入过剩的流动性。

他强调，此举将同时放松财政和货币政策，市场可能不会对此持积极态度，因为它相当于变相的量化宽松，并可能侵蚀财政与货币当局的独立性。

此外，美国官方对黄金的重估本身，可能会进一步推高黄金、比特币以及其他可能被后续“再货币化”的资产价格。

除非财政部长贝森特就如何“将美国资产负债表的资产端货币化”提供更可信的细节，否则其实施的概率仍然很低，且存在法律问题。

然而，考虑到特朗普政府“行动迅速、打破常规”的行事风格，一些分析人士相信，黄金重估的可能性正在急剧上升。他们认为，这种预期正是近期黄金价格逼近4000美元的重要推手之一。