科技巨头隐秘借款推动AI，次贷危机幽灵再现？

科技巨头通过借款方式推动AI技术发展，引发次贷危机担忧，科技巨头利用隐秘手段筹集资金以支持人工智能领域的投资，引发市场担忧其可能引发次贷危机，观察人士指出，这种做法与金融危机前的做法相似，可能带来潜在风险，具体情况仍需进一步观察和分析。

作者 | 王晗玉

编辑 | 张帆

近日，Meta发布公告，确认公司将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心等基建和人才招募等。

再往前一周，这家科技巨头又通过设立SPV间接完成一笔约300亿美元的融资，用于建设数据中心。

同时，谷歌母公司Alphabet也传出，继此前发行了第一笔67.5亿欧元的债券之后，今年将再发一笔欧元债，总规模至少达30亿欧元。

另一方面，甲骨文的CDS（信用违约互换）则在今年9月大幅上涨，显示市场对其高额举债投入AI基建可能引发债务违约风险的担忧。

更有观点认为，这一表现应被视为“AI泡沫”的早期预警信号——2008年次贷危机就是从CDS普遍上涨开始。

截至今年9月底，科技公司在美国债券市场的融资规模已达1570亿美元，比去年同期增长70%。而进入四季度以来，这些公司针对AI基建的融资动作只增不减。

一笔接一笔的债务推高了科技公司的杠杆水平，也扩大了其信用风险，并可能蔓延到这些公司仍在飞升的股价上——一些观点开始反复提及警惕“AI泡沫”。

那么，市场对科技公司债务风险的担忧是否意味着当前AI巨额支出过于激进？投资者又能从哪些表现中识别“AI泡沫”？

“AI泡沫”尚处早期阶段

9月10日，甲骨文与OpenAI签署3000亿美元算力采购合约，终于提振了一把股价，至其在当日暴涨36%，市值增长2510亿美元。

同样是在9月，甲骨文CDS也大幅上涨，至月底5年期CDS利率突破60个基点。今年前三个季度，该指标还一直在30-45个基点之间。

而至本月初，甲骨文5年期CDS利率达到87.7个基点，相比8月以前近乎翻倍，为近18个月的最高水平。