信邦制药并购遗留腐败案，风暴眼中的单位行贿指控

信邦制药因涉嫌单位行贿被诉，引发社会关注，这起事件源于一场并购遗留的腐败案，暴露出公司内部管理和监督机制存在的问题，案件正在进一步调查中，对于涉及的单位和个人，将依法追究责任，这起事件提醒企业，在并购过程中应加强合规意识，完善内部监管机制，避免类似事件再次发生。

凤凰网《风暴眼》出品

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三个老校友，酿成了一场地方医疗腐败大戏。一个吞下巨额财物，一个不费吹灰之力入主上市公司，一个急流勇退美美隐身……12月10日晚间信邦制药的一则公告，再一次将这场陈年公案推向公众视野。

信邦制药公告显示：确认公司自身因涉嫌单位行贿罪，已正式被检察机关起诉，标志着案件已由监察机关调查完毕，进入了司法程序的关键阶段。

这起诉讼早有征兆。今年3月4日，信邦制药曾发布公告，披露其控股子公司贵州科开医药有限公司（下称“科开医药”）已因单位行贿罪被开阳县人民法院立案。如今，火苗从子公司蔓延至上市公司本身，显示出问题的严重性可能远超外界想象。

与此同时，信邦制药原董事长、实际控制人安怀略的人生轨迹也面临失控——从呼风唤雨的资本操盘手，最终站上了被告席。

信邦制药的品牌声誉一落千丈，资本市场反应剧烈，公告当日股价一度闪崩，跌幅超过9%，这与前一日莫名涨停的行情形成了极具戏剧性的反差。

01 事涉王小林贪腐案

这一惊动医药圈的案件，源头直指信邦制药的核心控股子公司——科开医药。而涉事主要人物中，此前下马的原贵阳医学院附属医院党委副书记、院长王小林赫然在列。

科开医药的曾用名为“贵阳医学院科技开发药品销售部”，其与贵阳医学院（现贵州医科大学）有着深厚的血脉渊源。2002年，该销售部改制成立贵州科开医药股份有限公司，当时的法定代表人、董事长正是王小林，也是改制的主要推行者，而公司总经理正是其亲信安怀略。

这段始于本世纪初的合作，为十余年后那场并购交易埋下了伏笔。

据贵州省纪委监委在2025年1月播出的专题片《纵深推进—贵州正风肃纪反腐》第二集《聚焦重点领域》披露，王小林、安怀略在这场改制行动中暗中操作、大肆敛财。

专题片截图

2002年至2014年，王小林安排“安某某”担任科开医药总经理，并逐渐发展成为该公司实际上的第一大股东。后在王小林的大力支持下，该公司成为贵医附院最大的药品供应平台，公司迅猛发展。

2013年5月，信邦制药启动与科开医药的重大资产重组。2014年3月，收购交易完成。

而在信邦制药之前，科开医药原本准备与一家国企合作，安某某对此极力反对。据王小林说，这主要是因为安某某担心兼并以后，自己失去总经理的权力。

后来，“安某某”与某制药公司负责人“张某某”私下议定，由两人共同劝说王小林改变之前决定。张某某开始有意识接近和围猎王小林。2013年上半年，张某某向王小林承诺，只要其支持由自己的制药公司并购该公司资产，届时会表示感谢。

王小林经不住诱惑，随后同意该公司终止与前述国企的资产并购程序，转而支持由张某某的制药公司对该公司资产进行并购。通过本次并购，王小林收受安某某、张某某所送巨额财物。

专题片截图

凤凰网《风暴眼》对当时的公开信息进行对照，不难看出，片中的“安某某”正是安怀略，而“张某某”则是信邦制药创始人张观福。

随着贵州反腐的深入，这起陈年旧案东窗事发。2024年12月，王小林出庭受审，检方指控其非法收受财物共计折合人民币1.5亿余元，为相关单位和个人在企业并购重组、医疗设备和器械耗材采购、药品销售、工程项目承揽等事项上提供帮助。其涉案金额规模在近年来查办的案件中亦属特别巨大。

如今，王小林已站上被告席，当庭认罪悔罪。而当年并购案中的关键人物安怀略及其掌控的科开医药，乃至整个信邦制药，如今也一同面临司法的审判。

单位行贿罪的指控一旦成立，依据《刑法》规定，或将对单位判处罚金，并追究直接负责的主管人员和其他直接责任人员的刑事责任。这不仅意味着潜在的财务处罚，更深远的危机还在于，人们对这家医药企业的信任可能崩塌。

02 超9亿对价的并购

将目光投向这场风暴的核心，凤凰网《风暴眼》看到的是一个凭借特殊纽带崛起，最终深度捆绑甚至反噬上市公司的复杂故事。

科开医药对于信邦制药而言，绝非普通的子公司，而是其商业帝国的“主动脉”与“造血库”。数据显示，2023年，科开医药贡献了信邦制药超过35%的营业收入和近27%的净利润。在2021年，其净利润甚至一度占到上市公司净利润的278%。这种极度的依赖，使得科开医药的任何风吹草动，都直接牵动着信邦制药的股价与未来。

它的业务模式，是典型的“高毛利、高合规风险”的医药流通：从各大药厂采购药品与医疗器械，再通过其深耕多年的网络，分销至贵州省内及周边地区的各级医院。更关键的是，它旗下还直接拥有包括贵州省肿瘤医院（三甲）在内的多家医院，形成了“流通+终端”的闭环。这种模式成就了它的高利润，也将其牢牢绑定在复杂而敏感的医院购销体系之中。

然而，将时间拨回2013年，这头“现金奶牛”被装入上市公司信邦制药的体系时，其估值就已暗藏玄机。根据当时的收购报告，信邦制药以发行股份及支付现金方式购买科开医药98.25%的股权，交易对价9.97亿元。采用收益法评估，科开医药股东全部权益价值评估值高达10.05亿元，较其账面净资产增值7.77亿元，增值率飙升至340.60%。

支撑这一惊人溢价的，是一份为期四年的业绩承诺，承诺2013年至2016年扣非净利润累计不低于3.6亿元。这笔交易彻底改变了信邦制药，使其从单一的药企转型为覆盖医药工业、商业和服务的集团。

正是这场增值率高达340.60% 的交易，成为了安怀略人生跃迁的火箭。交易完成后，他不仅直接获得了信邦制药973.4万股股份，更通过其控制的“金域投资”在后续定增中大手笔认购。一系列资本操作下来，安怀略及其一致行动人迅速晋身为上市公司第二大股东。

安怀略

更具象征意义的是人事布局：2014年3月，收购刚刚落定，安怀略便被聘任为信邦制药总经理，两个月后进入董事会。到了2016年8月，创始人张观福“主动”辞去董事长职务，安怀略顺利接棒，正式从子公司的负责人，逆袭为上市公司的掌舵者。一家由他人创立并成功IPO的企业，其控制权在短短数年间，通过一笔关键并购，便悄然完成了转移。安怀略完成了一场教科书级别的“蛇吞象”式逆袭。

入主信邦制药后，以安怀略为核心的管理层，似乎复制了这种依赖高估值、高承诺的扩张路径。2015年，信邦制药以20亿元天价收购主营多肽药物研发和体外诊断试剂的中肽生化，评估增值率更是达到令人瞠目的727.27%。

中肽生化神奇地精准完成了2015-2017年的业绩承诺，但承诺期刚过的2018年，其业绩便瞬间“变脸”，净利润暴跌超50%，直接导致信邦制药计提超过15亿元的商誉减值，全年巨亏近13亿元。

更具讽刺意味的是，2020年，信邦制药试图以仅7.18亿元的价格，将这枚“巨雷”卖回给原股东。一系列令人眼花缭乱的资本操作背后，是公司价值被掏空的风险与二级市场投资者的惨重损失。

如今，随着行贿案进入司法程序，科开医药这张曾经为信邦制药带来巨额营收和股价想象力的“王牌”，正变成最危险的“爆点”。

03 贵州医疗贪腐“三虎”

归根结底，这起并购交易从里到外都充满了“自己人”的色彩，凤凰网《风暴眼》发现，涉事三人均与贵阳医学院有着千丝万缕的关系。

1991年，王小林担任贵医附院院长，随即启动了医院信息化建设。一系列具有试验精神的改革由此推进，他想将医院变成“中国信息化医院的No.1”，这在外界看来，一度是大刀阔斧改革的先进范例。

而1963年出生的安怀略，也是标准的学院派精英路径。他拥有贵州医科大学（原贵阳医学院）医学学士学位，并在其附属医院一路升至急门诊主任。这是一个需要极高专业判断力与应急处理能力的岗位，也让他深度接触并理解了医院体系的核心运作。

2010年，他被调配至由医院药品销售部改制而来的贵州科开医药有限公司，担任总经理。也正是在这里，他完成了从“安主任”到“安总”的关键身份转换。这家公司，成为了他撬动资本版图的支点。

信邦制药

而信邦制药创始人张观福，本科也毕业于贵阳医学院，毕业后曾就职贵州省中药研究所、贵州省医药管理局。2010年4月，他带领信邦制药成功登陆深圳中小板，成为黔南州第1家上市公司。

这几位，个个都是在当地医疗领域、资本市场上长袖善舞的人物。

王小林的野心早在将科开医药变成贵医附院最大的药品供应平台的一刻便暴露无疑。在这种关系中，医院与供应商，相当于把钱从左口袋转进右口袋，最终，都进了王小林的口袋。

他的大肆敛财时间跨度从2002年直至2023年，长达二十余年。以至于就连其负责设备采购的下属罗敏，也因为涉嫌贪污受贿，被判刑18年。可见安怀略并非他身边涉腐的孤例。

同样，这起并购案也成为“关联交易”的温床。据重组草案显示，信邦制药与科开医药的关联销售收入分别为5.82亿元和3.56亿元，分别占当期总营收的43.3%和45.18%。也就是说，上市公司花近10亿元对价收购的是一家超四成收入来自关联方的标的。

这与其说是一场市场化并购，不如说是一次校友圈与利益共同体内部的资产重组与利益再分配。

2020年，安怀略通过包揽定向增发，最终与女儿安吉共同成为信邦制药的实际控制人。2021年，58岁的安怀略与28岁的安吉，以43亿元人民币财富首次登上胡润百富榜，迎来了世俗意义上的高光时刻。

安怀略的商业版图也超出了医药领域，其名字出现在钓鱼台国宾酒业等公司的股东名单中，展现了一个区域商界大佬的复杂生态。

也许是对今日的暴雷早做准备，张观福和安怀略先后与公司划清界限。2022年4月，正值事业巅峰的安怀略突然以“个人原因”辞去信邦制药董事长等一切职务，仅保留“顾问”虚衔，其女安吉火线接任，随后陷入荒诞的“离婚”大战漩涡。

随着王小林受贿案细节在反腐专题片中披露，以及科开医药单位行贿案的司法程序启动，这起案件的后续影响，还远未结束。