黄金白银狂飙背后的两大推手揭秘

黄金和白银价格的狂飙背后有两大推手，全球经济形势和金融市场波动对金银价格产生了重要影响；投资者对避险资产的需求以及商品期货市场的投机活动也助推了金银价格的上涨，这一趋势引发了广泛关注，但具体走势仍需密切关注和深入分析。

在全球地缘政治局势升级与美联储降息预期的双重驱动下，贵金属市场正迎来史诗级时刻。

周三亚盘时段，现货黄金史上首次升破4500美元/盎司大关。与此同时，现货白银也在周二美盘创下历史新高，最高触及每盎司71.58美元，这也是白银历史上首次站上70美元台阶。

降息预期与地缘风险为两大推手

交易员普遍押注，在美联储连续三次降息后，明年仍将维持降息节奏。对于不产生利息收益的贵金属而言，政策环境持续利好。

地缘政治摩擦再次成为市场焦点。过去一周，委内瑞拉局势紧张程度加剧，美国对该国油轮实施封锁，并持续加大对马杜罗政府的施压。

Pepperstone Group策略师Ahmad Assiri指出，这些事态发展虽然未引发彻底的避险情绪，但无疑增加了对黄金作为“必备避险资产”的潜在需求。

年内涨幅惊人，ETF买盘强劲

今年以来，黄金价格已累计上涨70%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。驱动因素主要包括：

一央行与ETF流入： 各国央行加大购买力度，全球黄金ETF持仓量除5月外均实现月度增长。

二特朗普政策预期： 美国总统唐纳德·特朗普重塑全球贸易的举措以及对美联储独立性的威胁，为金市增添动力。

三“贬值交易”盛行： 投资者担心膨胀的债务水平导致主权债券及计价货币贬值，纷纷转向贵金属。

数据显示，全球最大的贵金属ETF——道富SPDR黄金信托持仓量年内已增长逾五分之一。不过，Muthoot Fincorp Ltd.首席经济学家Apoorva Javadekar提醒，近期流入主要来自粘性较低的散户投资者，这意味着价格波动将维持高位。

白银涨势更甚，机构看高明年

相比黄金，白银的表现更为壮观。受投机资金流入及供应错配影响，银价今年累计涨幅约140%。

尽管技术指标显示市场已处于“超买”状态——黄金的相对强弱指数（RSI）已高于80，白银RSI也接近80且维持两周之久，但投资者热情并未减退。Assiri认为，4500美元和70美元的价格已从阻力位转变为趋势参考点，假期期间金属价格将获得稳固支撑。

展望后市，高盛等多家银行预测涨势将延续至明年。高盛给出的2026年黄金基本预期情境为每盎司4900美元，并强调依然存在上行风险。