中国资本市场双向开放进程持续加快

　　本报记者 孟 珂

　　据财政部官网消息，11月17日，第四次中德高级别财金对话联合声明中提到，双方欢迎符合条件的上海证券交易所、深圳证券交易所上市公司在法兰克福证券交易所发行全球存托凭证（GDR），欢迎符合条件的法兰克福证券交易所上市公司在上海证券交易所、深圳证券交易所发行中国存托凭证（CDR），支持提升GDR和CDR在各自市场的流动性水平，进一步提高中德资本市场互联互通水平。

　　川财证券研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，这是中德资本市场互通的重要进步，方便两国优质企业互相到对方市场融资，也能让两地资本更顺畅流动，是双方金融合作深化的体现。

　　“从资本市场层面来看，这是中德资本市场双向开放、制度型合作的重要突破，标志着我国资本市场对外开放进入新阶段，不仅为中国企业‘走出去’提供了新渠道，也为德国企业‘走进来’创造了机会，实现真正意义上的互利共赢。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，在当前全球经济不确定性增加的背景下，中德两大经济体加强资本市场合作，对稳定全球金融市场、提升中国在全球金融市场的话语权具有重要意义。

　　Wind资讯数据显示，截至11月18日，剔除11家终止发行的企业，已有23家A股上市公司在英国或瑞士成功发行GDR。其中，6家在伦敦证券交易所上市，17家在瑞士证券交易所上市。

　　在董忠云看来，越来越多的中国企业选择发行GDR有以下几方面原因：一是监管机构近年来持续推动金融对外开放，政策支持和宽松的市场环境为企业发行GDR提供了制度保障；二是能拓宽融资渠道，降低融资成本，企业发行GDR可以获得更多资金支持；三是通过发行GDR，中国企业能直面国际投资者，能提升国际影响力，有利于拓展海外业务或进行跨境并购；四是企业通过发行GDR引入国际机构投资者，有助于完善公司治理结构，提高治理水平，提升在国际市场的竞争力。

　　“目前CDR发展仍处于早期阶段，数量较少。”董忠云进一步表示，应该从三方面着力吸引更多境外上市公司：首先，继续优化CDR制度设计，降低发行门槛，适度放宽对境外企业的市值和盈利要求，简化审批流程，提高发行效率，鼓励更多类型的境外企业发行CDR；其次，提高市场流动性和吸引力，鼓励境内机构投资者参与CDR交易，提高交易的活跃度和市场的稳定性；再次，制定配套的支持政策和推广措施，如对CDR发行和交易给予适当税收减免，降低企业发行和投资者持有成本，支持沪深交易所加强与国际市场交流合作，举办路演、论坛等活动进行推广，吸引更多境外企业发行CDR，扩大双向资本市场开放程度。