昆仑万维AI战略亏损加剧，成本增速远超营收，All in AI成果何在？

昆仑万维在人工智能领域的全力投入并未带来预期的收益，连续一年亏损，尽管公司成本增速远高于营收增长，但其在AI领域的投入并未产生显著的商业价值，需要深入探究其业务模式、市场定位以及AI技术的实际应用效果，以寻求解决亏损的策略和方向。

1月15日，昆仑万维(300418)公告，公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损，具体金额暂未透露。

在2023年喊出“All in AI”口号后，昆仑万维从公众印象中的游戏公司转向AI，密集在AI大模型、AI视频、AI搜索、AI音乐、AI社交等多个产品线上布局。

喊完口号后，昆仑万维的净利却开始走下坡路。

2024年，昆仑万维实现总营收56.6亿元，同比增长15.2%，但归母净亏损15.95亿元，同比由盈转亏，为其自2015年上市以来首次亏损。

2025年前三季度，公司实现营业总收入58.05亿元，同比增长51.63%；归母净利润亏损6.65亿元，上年同期亏损6.27亿元；扣非净利润亏损6.74亿元，上年同期亏损6.48亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7.34亿元。

从财报可以看出，公司的销售及研发费用吞掉大量利润。

2025年前三季度昆仑万维销售费用高达28.9亿元，同比上年增长105.75%。财报称，这部分支出增长主要系由于报告期内公司市场推广费和充值渠道费增加所致。

该年前三季度研发投入为12.11亿元，占该年前三季度总营收20.86%。

2025年前三季度，昆仑万维营业总成本攀升至68.28亿元，同比增长57.08%，高于营收增速。

目前，短剧是昆仑万维的重点布局方向。

2025年2月，推出面向AI短剧创作的开源视频模型SkyReels-V1，这是国内首个面向AI短剧创作的开源视频模型；4月推出SkyReels-V2模型，首次引入“扩散强迫”技术框架，实现无限时长视频生成与细节精准控制；8月上线SkyReels-A3音频驱动模型，突破全模态音频驱动数字人创作的时长限制；11月4日，SkyReels焕新上线，新增Agentic Copilot模式和批量视频模版。

二级市场上，1月16日开盘，昆仑万维股价飘绿，截至发稿跌超5%。

来源：读创财经