本文作者:访客

“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点

访客 2025-07-10 17:10:24 10737
“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点摘要: 美国计划对进口铜征收50%的关税,这一政策或将于本月内生效,可能成为全球铜市场的重要转折点。据央视新闻, 当地时间7月9...

美国计划对进口铜征收50%的关税,这一政策或将于本月内生效,可能成为全球铜市场的重要转折点。

据央视新闻, 当地时间7月9日,美国总统特朗普在社交媒体平台上宣布,在收到一份严格的国家安全评估报告后,他宣布美国对铜征收50%的关税,自2025年8月1日起生效。

据追风交易台消息,汇丰最新研报指出,随着50%的关税政策即将生效,卖家将为了实现高额溢价而将铜运往美国,买家则在关税生效前积极采购,导致大量铜从国际市场分流至美国。这一行为虽然暂时推高了沪铜和伦敦铜的价格,但其基础并不稳固。

汇丰警告,一旦关税政策明朗化,当前的套利窗口将关闭并反转,过剩的铜将回流至全球市场,从而对铜价构成下行压力。同时,美国铜库存的累积可能开始回落,短期需求也将受到负面影响。

关税冲击波:美国市场狂热,全球铜价跟涨

报告显示,特朗普宣布的50%关税直接推高了纽约铜价,当前纽约铜价较伦敦铜的溢价已达25%,显示市场对关税实施的预期强烈。

“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点

报告显示,上半年,伦敦铜的库存从271千吨下降至90千吨,沪铜库存从3月的377千吨降至6月的126千吨。随着美国对进口铜实施关税,这一趋势将逆转。

“8月1日、50%关税”,汇丰:沪铜和伦铜的转折点

当前,纽约铜库存已从93千吨激增至211千吨,达到2018年以来最高水平,反映了市场在关税落地前的大量囤积行为。

汇丰预测,一旦关税正式落地,美国铜价将按进口平价交易,溢价可能锁定在50%左右。这将逆转当前的套利机会,大量铜资源原本涌向美国以锁定溢价的趋势将反转,导致全球(除美国外)供需基本面趋于宽松。

汇丰预计,随着关税生效,库存将逐步回归正常水平,这一过程将对短期需求构成压制。

季节性需求回落,中国铜市场面临潜在冲击

报告进一步指出,尽管2025年初以来沪铜和伦敦铜价分别上涨8%和11%,但中国市场需求的季节性疲弱已显现端倪。

数据显示,中国精炼铜表观消费在2025年前五个月表现强劲,但随着季节性因素影响,下游需求可能放缓。

此外,铜精矿短缺持续,处理费/精炼费(TC/RC)仍处于负值区间,进一步加剧中国铜生产商的成本压力。

汇丰警告,季节性需求回落可能抵消部分增长动能,叠加关税引发的全球供需调整,短期内中国铜价和相关企业盈利能力面临不确定性。

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